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   高频数据是观察经济运行的“风向标”。近期多项指标显示，工程建设热度较高，制造业投资保持稳健，折射出投资发力之势。系列宏观政策发力作用下，“两重”建设加快落地，大规模设备更新持续推进，专项债加快发行使用。专家分析，四季度投资增速有望企稳回升，将助力经济稳中有进。投资项目建设势头回暖。国家信息中心最新数据显示，10月，反映工程建设热度的工程机械开工率较9月提升1.6个百分点，全国各地在建项目稳步推进。

   “在建项目受益于专项债使用进度加快，整体基建投资增速或保持高位。”中金公司研究部首席宏观分析师张文朗分析。从先行指标看，国家信息中心数据显示，10月石油沥青装置开工率、水泥发运率环比分别提升2.7、2.1个百分点，基建实物工作量在财政资金的支持下正加快形成。

   专项债加快发行是拉动基建投资的重要手段之一。今年初全国人大批准的新增专项债限额为3.9万亿元，从公开数据来看，目前新增专项债已基本完成年初发行计划。专项债之外的多路资金有望继续补充地方政府财力。民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬表示，截至10月末，超长期特别国债已发行9200亿元，11月还有800亿元超长期特别国债待发。

   不少地方的工程建设开工率持续攀升。国家信息中心的最新数据显示，10月，有28个省份开工率实现环比增长，其中，安徽、河南、湖北、辽宁等10余个省份开工率连续3个月持续上升。

   在出口展示韧性、大规模设备更新改造政策推进等支持下，制造业投资保持稳健步伐。数据显示，制造业PMI在10月步入景气区间，21个细分行业PMI中有12个高于50%，显示出基础原材料行业止降回稳，新动能保持平稳增长等特点。“大规模设备更新仍是制造业投资的主要动能。1500亿元支持大规模设备更新的特别国债资金全部安排到项目，政策效果逐步显现，9月当月制造业投资同比增速较8月回升1.7个百分点。”张文朗表示。

   下一步，政策方面还将着力推进工业领域设备更新和技术改造。工业和信息化部透露，将深入实施制造业重大技术改造升级和大规模设备更新工程，推进制造业数字化转型。加快推进重点产业链高质量发展行动、国家科技重大专项和国家重点研发计划等。近期出台的一揽子增量政策着眼于进一步扩大有效投资，加快形成实物工作量。国家发展改革委相关人士介绍，将在年内提前下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单，支持地方加快开展前期工作、先行开工实施。

   房地产投资方面，平安证券首席经济学家钟正生分析，考虑到增量政策支持集中出台，尤其是房地产项目“白名单”融资机制加快落地，四季度房地产投资有望止跌回稳，当前房地产资金已有改善。在政策发力作用下，不少专家都认为四季度整体投资或将有回升表现。广开首席产业研究院院长连平表示，四季度专项债和特别国债的发行速度将会加快，对政府主导的基建投资的带动作用也会进一步增强。

   兴业银行首席经济学家鲁政委认为，财政支出加速，四季度固定资产投资同比或好转。三季度地方债发行加快将支持四季度基建投资增长，房地产“白名单”扩容或使房地产投资降幅继续收窄。